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中国市场竞争激烈，遥远的海外，是否有更多机会？
1 月 27 日，乐舒适有限公司 Softcare Limited（简称"乐舒适"）递交 IPO 招股书，冲击港股主板上市。
乐舒适的主营业务为婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品，旗下品牌包括 Softcare、Veesper、Maya、Cuettie 及 Clincleer。
尽管这是一家中资企业，但中国消费者对其非常陌生。因为，乐舒适主要针对非洲、拉美、中亚等新兴市场，为此，公司把总部设在了阿联酋迪拜机场自贸区。
乐舒适的母公司森大集团，2004 年设立于广州。早期是一家典型的外贸公司，创立当年设立加纳子公司，后陆续拓展至科特迪瓦、秘鲁以及肯尼亚等地。
经过几年外贸市场的积累，森大集团开启"工贸一体化"升级，开始在海外市场深度布局，在加纳、乌干达、塞内加尔投资建设洗衣粉厂、五金厂、陶瓷厂等，将中国市场成熟的轻工业日用品复制到非洲市场。同时，创立消费品牌。
就婴护板块而言，2009 年，乐舒适作为森大集团的内部业务分部开展业务，在加纳市场推出 Softcare 婴儿纸尿裤，进入西非市场；次年，在肯尼亚和坦桑尼亚布局婴儿纸尿裤和卫生巾业务，进军东非，同时注册了 Clincleer 和 Maya 品牌；2011 年，公司推出了 Veesper 和 Cuettie 品牌。
Softcare 作为核心品牌，定位中高端，Veesper 次之，均为全品类布局；Maya 为中端婴儿纸尿裤品牌；Cuettie 与 Clincleer 为大众品牌，Cuettie 的产品包括纸尿裤和拉拉裤，Clincleer 为卫生巾品牌。
全方位的品牌矩阵背后，是乐舒适深入非洲市场的产能布局。截至目前，公司在非洲拥有 8 家工厂、44 条生产线，年总设计产能婴儿纸尿裤 55.784 亿片、婴儿拉拉裤 3.521 亿片、卫生巾 25.686 亿片、湿巾 62.27 亿片。
公司在非洲、拉美和中亚的 12 个国家设立了 18 个销售分支机构，涵盖超过 2500 家批发商、经销商、商超和其他零售商的广泛销售网络。
当下，中国和欧美的婴儿及女性护理市场已经处于存量博弈的时代，但是，非洲等新兴市场，仍然是拥有最大增量空间的蓝海市场。
数据显示，2019 年至 2023 年，非洲新生儿数量复合年增长率为 1.5%，位列全球各洲之首，20 岁以下人口占比超过 50%；2023 年，非洲出生人口数达到 4700 万，占全球总量的 57.1%。
2023 年，非洲婴儿纸尿裤与拉拉裤的市场渗透率仅为 22.7%，而欧洲、北美和中国市场介于 70%-86% 之间；同期，非洲卫生巾市场的渗透率仅为 30.8%，同样低于欧洲、北美和中国市场 35%-80% 的渗透率（欧美女性更多使用卫生棉条）。
面对巨大的市场增长空间，乐舒适依靠深入的产业布局，取得了惊人的业务增长。
2023 年，旗下婴儿纸尿裤和卫生巾的销量分别达到 37.136 亿片、13.325 亿片，分别同比增长 24.0% 和 39.1%；2024 年前三季度，婴儿纸尿裤和卫生巾的销量分别为 30.362 亿片、12.304 亿片，分别同比增长 9.4% 和 24.0%。
经过 15 年发展，乐舒适发展成为非洲婴儿及女性护理市场一哥。根据弗若斯特沙利文报告，以 2023 年销量计，公司在非洲的婴儿纸尿裤和卫生巾市场均排名第一，市场份额分别为 20.0% 和 14.0%。
不过，值得一提的是，以销售额计，乐舒适在非洲婴儿纸尿裤及卫生巾市场，都只能排到第二。这说明，公司在品牌价值方面，与宝洁等跨国巨头，仍然存在一定的差距。
2022 年 -2023 年，公司收入分别为 3.20 亿美元、4.11 亿美元，净利润分别为 1839.0 万美元、6468.0 万美元。2024 年前三季度，收入、净利润分别为 3.34 亿美元、7228.2 万美元，分别同比增长 7.24% 和 54.1%。
近几年公司盈利能力稳步提升，最主要的原因为，核心原材料纸浆的价格从 2022 年高点滑落。接下来几年，预计纸浆价格稳中有降，有利于公司扩大市场、提升盈利能力。
乐舒适到非洲做纸尿裤和卫生巾，净利率超过 20%，成长性和盈利能力，秒杀中国市场的同业公司恒安国际（01044.HK）、百亚股份（003006.SZ）等，日子过得简直不要太爽。
这就是典型的中国产业出海故事。从早期的外贸出海，中期的"工贸一体化"出海，到如今，品牌供应链出海。
乐舒适在非洲婴儿与女性护理市场的崛起，很容易让人想起手机市场的传音控股（688036.SH）。或许，Tiktok、Temu、SHEIN 和传音控股，都只能有一个。但是，在各个细分领域，乐舒适可以有无数个。
当中国品牌们依托于背后的工业实力，开始在世界范围内经营全球消费者的衣食住行，那才是中国经济真正的全球化。
如果，当下的非洲、南美、中亚等市场，变相当于三四十年前的中国市场，那么，大部分细分消费场景，都有重做一遍的可能。
仅仅在森大集团旗下，产能和品牌便已经遍布家装建材、快消品、五金百货等多个领域。
出海，绝对不是简单地将中国市场的现存业务复制到海外，而是需要有更多本土化的产业改良。所以，乐舒适的分拆在线配资网站系统，其实只是森大集团海外野心的第一步。